线上股票配资合作流程-散户十年赚了3万亿 甩机构十几条gai








  「股票公式」散户十年赚了3万亿 甩机构十几条gai


 


 


  本报记者:股票配资


 


 


  作者|太行


 


 


  此前,风云君曾在《重磅|券商研报正确率的大数据统计:5年,负面报告199篇,看多报告85700篇》一文里提到,我们统计2013年至2017年区间内(完整的一轮牛熊周期)的85902份个股券商研报,得出券商研报准确率仅有21%的尴尬结论。


 


 


  从那以后,风云君给每一位股民朋友的建议都是:买股票的话,扔硬币就可以了,你有50%概率会赚到。


 


 


  今天如果风云君跟各位老铁说,2008-2017年十年时间,机构盈利远不及散户,你会觉得奇怪吗?


 


 


  这个结论,是否改变大家作为韭菜的不自信的心态,从今往后挺起胸膛,成为整条gai最靓的仔呢?


 


 


  一、这里是江湖:投资者分类及构成


 


 


  自猪年首日开市起,A股指数节节攀升,上证指数以13.8%的喜人涨幅,领跑全球市场。


 


 


  2月25日,沪深两市成交破万亿,为近3年之最,而截至3月13日的13个交易日,竟有8天成交金额超万亿。


 


 


  如此火热的交投场面,令投资者欢欣雀跃,也不禁引人深思:4年间历经1-N次“股灾”的中国A股市场投资者生态到底如何?


 


 


  中国A股市场开市至今近30载,沪深两市共计有3608家上市公司,截至3月13日总市值为54.87万亿,流通市值44.27万亿,为仅次于美国的全球第二大证券市场。


 


 


  依据投资主体,A股市场投资者可分为:个人投资者、一般法人、境内专业机构投资者、和境外机构四大类。


 


 


  其中,境内专业机构投资者根据投资管理机构类型,可分为:公募基金、私募基金、证券机构、保险机构、社保基金、信托机构、期货公司资管、财务公司、银行等;


 


 


  境外机构则包括以获得QFII、RQFII额度的合格机构投资者和通过陆股通投资的境外投资者。


 


 


  二、投资者持股主体概览


 


 


  红红绿绿,涨涨跌跌,参与或被裹挟,数以亿计的个人投资者在无情的资本风浪中跌宕浮沉。


 


 


  为进一步探究投资者结构以及各类投资者市值占比,基于财报信息的完整之考虑,选取2018年3季度末为时间节点。


 


 


  2018年9月28日(三季度最后交易日)沪深总市值485739.31亿,流通市值395827.1亿。


 


 


  1、沪深两市投资者账户概览


 


 


  从账户个数来看,中国证券市场的个人投资者具有“绝对的优势”。作为总人口近14亿的泱泱大国,国民直接参与证券市场的比例不足两成。


 


 


  2、沪市投资者持股市值概览(总市值口径)


 


 


  而从持仓市值规模而言,专业机构投资者和一般法人则占据主导。


 


 


  3、沪市投资者持股市值概览(流通市值口径)


 


 


  在沪市流通股口径下,自然人投资者、一般法人、沪股通、、专业机构(含QFII)所持流通市值占比分为21.17%、61.53%、1.18%、16.13%。


 


 


  在总市值和流通市值的两种口径下,自然人投资者的持股市值占比均在21%上下。而一般法人投资者的持股市值占比差距大,主要是因为限售股中以法人股居多。


 


 


  三、A股个人投资者分类及构成


 


 


  自古成败论英雄,而个人投资者的分类则依据资金多寡。


 


 


  (一)、个人投资者构成一览:沪市


 


 


  1、沪市个人投资者持股市值概览(流通市值口径-各类个人投资者对比)


 


 


  其中,按照持股市值将个人投资者进行分类比较。


 


 


  2017年末在沪市中,个人投资者所持总流通市值59445万亿其中,持股市值超过1000万以上的账户持有的个人投资者总持仓市值的34.09%,其中不乏十大股东中的自然人股东。


 


 


  而持仓市值10万元以下的账户所持有的总市值仅占个人投资者总市值的5.8%。


 


 


  2、沪市各类个人投资者市值占比(沪市总市值口径)


 


 


  上交所统计年鉴2018卷数据显示,2017年末个人投资者持股总市值71905.23万亿,占沪市总市值的21.64%。


 


 


  在剔除掉个人投资者所持有的限售股部分,上述比例则低至17.9%。


 


 


  由此观之,持仓市值低于50万的帐户所持有市值总和占沪市总市值的4.041%,持仓市值低于10万的帐户所持有的总市值占比更是低至1.038%。


 


 


  (二)、个人投资者构成一览:深市


 


 


  由于深交所并未在统计年鉴中披露投资者持股的具体数据,因而只能参考其它官方资料、数据。


 


 


  在深交所2018年3月发布的《2017年个人投资者状况调查报告》中,证券账户资产量低于50万元的投资者(中小投资者)占比75.1%,较2016年下降约2个百分点。


 


 


  在2019年3月15日发布的2018年个人投资者状况调查中,受访者证券账户平均资产量为44.5万元,较上年减少9.4万元;从账户资产量分布看,50万元以下的投资者(中小投资者)占比80.0%,10万元以下的投资者占比40.9%;


 


 


  相比2017年的调查结果,自然人投资者中的中小投资者的占比上升了5%,2018年市场之惨烈可见一斑。


 


 


  四、散户知多少:多乎哉,不多矣


 


 


  1、A股散户


 


 


  上交所统计年鉴2018卷显示,沪市中小投资者持股市值占个人持股总市值的22.58%,10万元以下的投资者占比5.8%。


 


 


  就账户数而言,沪市中小投资者(资产量低于50万元)的比重是85.39%,深市为75.1%;沪市10万元以下的投资者占比55.28%。


 


 


  然而近5年来,深交所的中小科创型公司备受投资者青睐,小盘股、新股以及科技股的交投活跃程度远超沪市。


 


 


  为何沪市的中小投资者比例反而高过深市呢?


 


 


  这一结果似乎相背离与大众的普遍认知,其原因可能与深交所调查的样本采集相关,又或者“炒新”“炒小”的锅不应唯独散户们去背。


 


 


  由于沪市数据披露更为完整,并且沪市总市值占A股总市值的近6成,其数据具普遍的代表意义。进而推断,沪深两市总体市值中,中小个人投资者(深交所定义“证券账户资产量低于50万元”)的持股总市值应在4%上下。


 


 


  即便将持股市值50万-300万的中等规模个人投资者统计在内,在总市值的占比也仅大约在9%左右。


 


 


  2、美国散户


 


 


  作为他山之石,目前公认的最发达、机制最完善的美国资本市场个人及散户持股情况又是如何呢?


 


 


  华泰证券(22.990,-0.37,-1.58%)研报显示,美国在1950年散户持股比例高达90%以上,随着美国股票市场的发展,呈现出“去散户化”的趋势。


 


 


  到2005年,美国散户持股比例不到30%,至今美国散户持股比例为20%左右。


 


 


  海通证券(13.700,-0.27,-1.93%)研报显示,2018年年中,美国机构投资者持有市值占比高达93.2%,个人投资者持有市值占比不到6%。


 


 


  尽管个人投资者和散户不能等同,但仅论中国个人投资者持股市值占比,与德国、日本、法国以及香港等一众发达国家、地区相差不大。


 


 


  五、个人投资者交易行为分析


 


 


  个人投资者没有专业机构的条条框框限制,法律之外也没有其它制度约束,因而其交易行为特点鲜明。


 


 


  1、交易频率高


 


 


  上交所统计数据显示,2017年全年自然人投资者的交易占比高达82.01%,专业机构交易占比14.76%,二者持股市值分别为59445亿和45294亿。


 


 


  个人投资者以专业机构的1.31倍持股市值,创造了5.55倍于专业机构的成交量,简单换算成换手率的倍数是4.24倍。


 


 


  2015年和2016年,全年自然人投资者的交易占比分别为86.91%和85.62%,专业机构交易占比10.47%和12.21%。


 


 


  需要说明的是,上述自然人投资者中包含了各个市值规模类别的个人投资者,即叱咤风云的各路游资、龙虎榜常客等高净值投资人亦囊括其中。


 


 


  从另一角度来说,自然人投资者是A股市场重要的流动性提供者。


 


 


  2、盈利波动大,10年间却比专业机构多赚3.2万亿


 


 


  仅就2017年沪市数据来说,个人投资者的持股市值是专业机构的1.31倍,盈利金额却仅有后者的28%,看似盈利能力要落后于专业机构。


 


 


  然而,将统计周期拉长到近10年,神奇的大反转出现了!


 


 


  2008-2017年十年间,个人投资者盈利金额总和30663.3亿,尽管2008年亏掉2.19万亿,股票配资却分别在2009年盈利超过1.5万亿,并在2014年和2015年连续盈利超2.2万亿。


 


 


  同时期,专业机构总盈利金额总和8383.85亿,2008年亏损近1.7万亿,盈利峰值则是2014年的1.31万亿。


 


 


  一言蔽之,2008-2017年仅上海市场,个人投资者群体以30663.3亿的绝对盈利以及32279.45亿的相对收益,大幅度跑赢专业机构投资者。


 


 


  这可就有点尴尬了……


 


 


  六、结语


 


 


  长期以来,A股的个人投资者持股市值的全市场占比一直在11%-13%区间上下波动;


 


 


  中小投资者(资产量低于50万元)在个人投资者总持股市值中的所占比重则在20%,且逐年有所下降。


 


 


  对于他们而言,虽从未主导过这个市场的走向,却不曾缺席每一个交易日。


 


 


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